美国金融业不断有利好传出，加上国际原油价格周二再跌3.09美元，刺激美股道琼斯指数前夜应声大涨135点，从而推动A股市场周三早段急升，上证综指一度在石化双雄等推动下上涨41.46点；不过，传闻本周召开的中央会议将确立下半年经济政策，而官方不断发出的从紧言论引发市场猜测，煤炭、券商、地产等带头杀跌，拖累大盘震荡走低，最终上证综指收市下跌8.27点，各类个股呈现大范围收跌。
最终，上证综指收报2837.85点，跌0.29%，成交656.12亿；深证成指收报9734.72点，跌1.18%，成交334.56亿。两市共成交990.68亿元，较前日同比略有萎缩。
政策敏感期引发忧虑
从盘面观察，沪市前二十大权重股之中共有10只下跌，两市共有接近七成半个股下跌，其中涨幅超过5%的个股有50只，但跌幅超过5%的个股仅有15只，反映场内做多动能进一步收缩。投资者对于政策不确定性的谨慎情绪，引发了获利筹码的加速兑现。据消息称，中央重要会议将于本周召开，此次会议将研究今年剩余时间内将实行何种经济政策，以应对经济增长减速、通货膨胀率上升以及出口增长放缓等问题。
实际上，本周二《人民日报》以头版发表的社论重申，中国经济基本面并未改变，未来应继续推动经济平稳较快发展，并控制物价过快上涨。中国商务部副部长高虎城也公开表示，预计今年下半年中国出口或将以合理速度增长，反映出政府的乐观态度。上述言论，似乎意味着国内未来仍将执行从紧的货币政策。
机构不作为股指上下两难
最近的两个交易日，两市大盘却连续收出两根小阴线，显示上行压力依然沉重。综合近期盘面以及Topview数据来看，机构的不作为，或许正是大盘上下两难的主要原因。
周二周三蓝筹股的疲软走势，在一定程度上与主流机构做多意愿不强有关。大智慧Topview数据显示，最近5个交易日中，所有基金席位总成交684亿元，净卖出金额达到43.63亿元，占总成交额的6.3%，其中，基金1617净卖出15.06亿元、基金1615净卖出13.75亿元。而在最近的20个交易日中，所有基金席位共成交3441亿元，净卖出金额为188.48亿元，占比5.47%。
值得注意的是，作为本轮走势领头羊之一的中国平安，随着股价的走高，小非的抛售压力再度显现。而两市第一权重股中国石油近期虽然有所走稳，但上行步履蹒跚。近期公布的二季度基金报告显示，股票型基金总体仓位继续小幅下行至70.56%，在历史上也是一个较低的水平。不过，从近期手握数千亿现金的基金做多意愿依然不足的情况来看，投资者对本轮大盘的上行空间似乎不宜过分乐观。
区间震荡仍是近期主基调
不过，在奥运会即将开幕的特殊大背景下，舆论维护稳定的言论不断，为市场提供了一段休养生息的时间。体现在走势上，就是机构资金继续观望，而游资利用舆论营造的做多环境展开局部行情，中小资金跟风。但这样的资金性质也决定了走势的特点：局部热点虽然精彩，但却缺乏可操作性，追高极易被套；权重股走势稳定，但却难以获取短期超额收益。指数虽然处于低点不断抬高的过程中，但却缺乏系统性的获利机会。另外，短期国际油价的继续回落和周边市场的大幅反弹，也为指数稳定运行提供了较好的外部环境。
综合而言，在消息面没有出现实质性变化和成交金额未能有效放大之前，指数向上或向下的动力都不充分，区间震荡仍是近期走势的主基调。时报综合报道
证券通独家供稿
评级说明 ☆★★★回避 ☆☆★★中性 ☆☆☆★增持 ☆☆☆☆推荐
热门板块机构调研
航空板块
近期表现：受上航、东航可能合并消息的影响，航空股周三整体异动。
调研结论：上半年航空需求一直在下滑，而且由于奥运安全保障要求较高，航空需求仍将继续负增长。预计8、9月份可能会达到最低。而成本方面，国内航空煤油当前价格与去年同期相比提升了50%以上，成本压力依然较大。短期内油价暴跌可能带来一定投机机会。而中长期来看，行业整合将成为整个行业的最大看点。关注具有国家注资机会的上市公司。
机构评级：☆☆★★
个股亮点：上海航空（600591）：公司新辟航线未能形成成熟市场。同时上海市场竞争激烈，很难通过提价来覆盖成本压力。而公司新设立的货运公司业绩公司十分有限。预计公司08年业绩仍有可能亏损。证券通综合评级中性。
上海本地股板块
近期表现：上海航空和东方航空两家上海航空公司的合并传闻再度引爆了上海本地股行情。外高桥、自仪股份、斯米克等均有不俗涨幅。
调研结论：上海国资整合正悄然提速，这是本地上市公司重组升温的一个重要信号。市场低迷，上市公司的市值越小，其收购或整合的成本就越小，利于大股东整合。上海将首先在金融产业、房地产业、商贸产业、文化传媒、航空和医药产业六大行业中展开重组计划。隶属国资委管辖的下属集团公司都会陆续对旗下股份公司进行重组实现全面的行业和产业整合。
机构评级：☆☆☆★
个股亮点：外高桥（600663）：公司资产重组后外高桥集团基本实现整体上市，公司盈利能力大幅增强。预计未来还将继续有同业竞争资产注入上市公司。预计08年公司业绩增长幅度较大，当前股价存在较高安全边际。证券通综合评级增持。
汽车板块
近期表现：昨日早盘汽车股成为市场一大亮点。
调研结论：受居民实际购买力下降、油价上涨以及成本压力影响，汽车业景气度持续下降，行业整体进入了平缓增长期。其中低端、经济类乘用车受影响最大，而中高端产品以及重卡、客车业受到的影响有限。预计下半年汽车业毛利率仍将继续下滑。投资者可关注抗风险能力强的子行业龙头企业。
机构评级：☆☆★★
个股亮点：一汽轿车（000800）：公司兼具内生与外延式投资价值。其产品线逐渐丰富，看好自主品牌的长远发展，自身业绩向好提供安全边际，集团整体上市可提升资产增值空间。证券通综合评级增持。
