随着股市低迷，去年银行发行火爆的银行打新产品收益也限入低谷。“有银行公布的年化收益竟然还不如定期存款的收益高，那我还不如直接存定期，省心省力。”不少投资者打起了退堂鼓。
3月11日，中信银行集中公布了一批新股申购产品的2月份收益。其中，中信理财之新股申购计划4号，其净值年化收益率在去年9月份超过25%，10月份攀升至30%左右，然后收益连续4个月出现显著下降，2月份扣除费用后该产品年化收益率降至9.04%；中信理财之新股申购计划5号2月份累计年化收益率为11.67%，相比去年12月31日的约18%，下跌也不小；中信理财之新股申购计划11号，2月份的年化收益率仅为3.52%，低于一年期定期存款年利率4.14%。
这绝非个案，在股市阴霾笼罩下，首日涨幅过低，打新中签率走低，新股连连破发，使得银行打新类产品的收益大不如前。 在一家国有上市银行的网站上，记者看到该行开放式新股申购产品其1月份的年化收益率约为4.8%，2月份年化收益率还不到3%，低于三个月定期存款利率3.33%。
新股产品风险不断加大
在股价不断回落下，新股申购类产品的风险不断加大。 2008年，首只大盘新股中煤能源的申购收益率仅0.23%，3月10日，中国铁建上市的申购收益率只有0.18%，创2007年以来新发大盘股的新低。
最近一只上市的新股福晶科技，更是创下了今年打新的最低收益，虽然开盘当天出现了150%以上的涨幅，但不到万分之二的中签率却使得每1万元新股申购类理财产品只获得了3元收益。
4月1日，相关机构对3月份38家商业银行(包括31家中资行和7家外资行)发行的329款银行理财产品统计后发现，3月全国市场新股申购类理财产品市场份额急剧萎缩，发行数量仅23款；而1月份，此类产品发行数量达40款，创下历史新高，2月份此类产品也达35款。
统计显示，2008年已到期的新股申购类理财产品的收益呈逐月下降趋势：1月、2月、3月份平均年收益率分别为17.15%、12.62%、12.21%。相比2007年，这一平均年收益率高达18.5％，远高于其他类型的银行理财产品。去年，新股发行数量和募集资金也都达到历史最高峰，全年共发行121只，募集资金4473亿元人民币。
银行调整产品结构应对
“新股申购未来的收益不确定性放大，要调低预期收益，也许今年只有4%-15%的收益。”中信银行杭州凤起支行贵宾理财经理丁志毅提醒投资者。
目前，银行传统的打新股理财产品一般有两种类型，一类是参加网上申购，中签的新股在上市当日即可出售；还有一类是网上、网下同时申购，中签新股资金需要冻结至少3个月之后才能上市流通。两者相比，虽然网下申购的中签比例比前者较高，但在“破发”成为2008年的常见词后，参与网下配售的资金面临无功而返的风险将被无限放大。
面对收益下滑，银行积极进行打新理财产品调整。从2007年下半年开始已经基本没有单纯打新股产品了，银行积极提高打新股资金闲置时段的收益，纷纷让资金参与货币市场、债券、信托投资，以提高产品收益率。
“瘦死的骆驼”比马大？
研究报告显示，2008年新股申购平均中签率水平将可能大幅度降低至0.2%的水平。平安证券推测的2008年新股申购的年化收益率约为12%左右，比2007年下降了3个百分点。
银行应对灵活，在产品期限上开始考虑客户对于流动性的要求，许多多年期产品加入了每几个月开放赎回的条款。也有产品可以有新股就打，无新股就撤，不打新股的时间投资者可以炒股、炒汇率，也可以买其他的银行理财产品等等，让投资者掌握理财主动权。打新产品在认购门槛以及手续费方面也有不少改革，有部分银行调低了业绩报酬的提取标准。
光大银行杭州分行透露，“光大银行所有打新股产品的平均收益率在18.59%，2007年中已经兑现的产品收益率最高为29.75%。2008年虽然不可能达到如此水平，但是瘦死的骆驼比马大，2008年该类产品的收益跑赢CPI不成问题，打新产品仍然是投资者低风险高收益的好选择。”
三招选择“打新”产品
1、网上、网下都能打的产品
部分打新理财产品的说明书上未注明是参与网上申购新股还是网下申购新股，而有的理财产品则明确标注“网上申购”或“投资于网上、网下新股”。虽然只是几个字的差别，但这种打新方式上的区别却直接影响了产品的收益率。
有数据显示，2007年新股发行在网下配售时，只要中签率不低于0.135％，参与网下申购便可以获得15％的收益；而参与网上申购，则要不低于0.229％时，才能获得15％的收益。
2、别忽略产品“业绩提成”
目前，打新股理财产品的费率通常包括销售费、管理费、托管费以及业绩报酬提取费率。其中，各种固定费用约占投资金额的2％，业绩报酬费则收取得最高，而且不同产品的收取比例有较大差别。
例如，投资者投资10万元，到期日该产品的实际收益为15％。如果银行规定，投资年化收益高出7％的部分按30％的比例收取浮动管理费，那么客户拿到的理财收益就是“理财本金×7％（年化收益率7％）×70％×实际理财天数/365”，产品的“业绩提成”是2400元。
相应的，如果银行规定的比例为10％，那么理财收益就变为“理财本金×7％（年化收益率7％）×90％×实际理财天数/365”，产品的“业绩提成”仅为800元。
3、考虑流动性需求
眼下的“打新”理财产品市场，根据流动性长短可粗略分为三类。第一类是“超短期”，如中信银行的“新股只只打”等，往往4到7个工作日就可以取回资金，或提出终止产品。第二类是短期，如招商银行“新股申购人民币资金信托理财计划”，虽然期限1年，但基本上每月都可以开放赎回。第三类是常规期限，如民生银行“非凡理财”集资打新股产品等，投资期限在6个月至1年。
专家表示，加息通道中确要选择流动性高的产品，但这并不意味着要把流动性放第一位、选择流动性最高的。一方面，由于打新股理财产品本身就是低风险。另一方面，如果客户不久就要使用资金，则不妨选超短期。（刘畅）
