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    今年第一季度，股市像雪崩似的下跌，建立在股市基础之上的基金市场也难以逃脱下跌的厄运。在许多基民已经失去了对基金的信心时，被誉为“基金中的基金”的投连险真的抗跌吗？
    记者从平安人寿、泰康人寿、太平人寿、信诚人寿、光大永明人寿等多家保险公司了解到，虽然投连险在第一季度表现出一定的抗跌能力，不同类型的投连险账户之间也没有绝对的优劣之分，但浙江消费者在第一季度更多地选择了万能险。
    从一季度寿险业绩快报（见左下图表）可以看出，万能险的保费对于投连险具有明显优势，而这在去年是无法想象的。
   一些保险公司如光大永明人寿、生命人寿在产品营销上，侧重于推出综合性的投资理财保障计划，而且有明确地目标客户群，体现了细分市场的精准化营销策略。
    不过，从去年10月开始的单边下跌市来看，保险公司的投资账户相比其他主力机构，更懂得规避大盘的结构性风险。如中国人寿、中国平安等险企的投资账户，在应对大盘下跌方面更为积极。

投连险初显抗跌能力
    今年第一季度，沪指从5500点跌到3300点，最大跌幅达到了40%，众多股票价格拦腰折半。300多只开放式基金中有超过200只跌幅达到了20%以上，最大跌幅超过了40%。

    据世德贝投资咨询（北京）有限公司研究分析部发布的国内投连险首季分析报告说，表面上看，各类投连险账户第一季度收益不尽如人意，但其避险特性在不稳定的市场环境中得到初步体现。即使是激进型的股票型账户，最高跌幅仅为29%，最低跌幅则为12%；混合偏股型各个账户的跌幅也是从8%到19%不等。
    据分析，除了货币型账户和部分债券型账户以外，绝大部分投连险账户在第一季度的收益率均为负值。但与整体股市相比较，投连险账户的整体跌幅则要低得多。

    不过，值得关注的是，报告认为，同类型中的各个投连险账户在收益率上存在着很大的差异性，而这一差异性只能在一定程度上归结于保险公司战术性权益配置比例调整和择时调仓能力。

    也就是说，消费者在选择投连险产品时，一定要弄清楚每家保险公司其产品风格，并比较各个投资账户的过往业绩，选择最适合自己的投资习惯以及风险承受能力。

浙江市场有些失宠

    在过去的一年里，大牛市让居民的理财意识大觉醒，各类投资理财机构大显身手，而投连险产品由于其稳健抗跌、账户转换灵活等特点，大受偏好投资的消费者追捧。

    但在今年第一季度，因受到股市大幅单边下跌的影响，投连险在浙江市场显得有些失宠。

    得出“失宠”结论的依据是：一、除了主打投连险的泰康人寿，其他保险机构均表示投连险营销较难开展，他们更倾向于对万能险和分红险的营销；二、偏好投资的消费者心态上发生了变化，在股市大势不好的情况下，他们更愿意选择保本型理财产品；三、一些投连险产品业绩尚好的保险公司，开始主打综合性投资理财保障计划。

    多位浙江保险机构人士表示，按道理说，在股市风险加大的时候，投连险更能发挥不同风险账户之间自由转换的优势，投连险销售应该是看好的；而且越是在大盘处于低位时，买投连险的风险越小。但从第一季度的情况来看，大部分保险公司的投连险销售不容乐观。

    据太平人寿浙江分公司银保部副总经理任重说，许多人经过这一轮下跌市的打击，对高回报的预期心理已经有所改变。因而，消费者在选择保险理财产品时，偏重于万能险和分红险产品。

    而任重自己更看重投连险带来的较高稳定收益，在3月18日用5万元买了自家的投连险。他认为，保险公司在证券市场能把风险控制得更好，激进型账户的收益相当于跑在前列的基金。
    不过，投连险的营销也有例外。泰康人寿“赢家理财”投连险产品，今年前两个月全国销售突破了100亿元，而去年7月上市以来累计保费收入也只有200多亿元。在浙江市场的销售，也保持着良好的增长势头。

万能险在熊市逞雄

  “牛市卖投连，熊市出万能”，这看起来已经成了保险业的金科玉律。2004年熊市万能险走红，2007年牛市投连险热销，对这一金科玉律做了较好的诠释。

    而今年第一季度，虽然沪指已经跌破被称为“牛熊分界线”的年线一个月，但市场关于“牛市”和“熊市”的争论仍不分上下。

    但是，不管当前的市场是否熊市，沪深大盘从去年10月下跌以来，半年不到跌了46%以上，比过去任何一个熊市还要惨，投资者的信心跌到了极点。此时，不是熊市胜过熊市，我们只能把它当熊市看。

    在浙江保险市场上，投连险销售量逐月滑坡，万能险、分红险趁势抬头上升。中国人寿、平安人寿等在万能险销售上仍保持强势，而新华人寿、泰康人寿、生命人寿等均顺势推出了新品。

    其中，新华人寿推出了“至尊双利”万能险产品和“金包银一号两全”万能险产品；泰康人寿则推出了“盛世人生”分红型年金产品；生命人寿推出了生命智鑫终身寿险（万能型）。

    相对来说，万能险的销售更占优势一些。

    以3月18日获取的最新万能型结算利率计，目前公开的逾50个万能险账户排在前四位的是：生命人寿5.85%，泰康人寿5.8%，太平人寿5.7%，平安人寿5.25%。其他万能险账户的利率大多分布在3.5%至4.5%之间，而去年1至11月均值仅为3.58%。

    生命人寿浙江分公司银保部相关负责人周建华说，第一季度万能险比投连险更受消费者喜欢，一个是缴费灵活，“多钱多交，少钱少交”，另一个是领取收益比较灵活，而且若被保险人意外身故，给付比较好。今年1月，该公司就销售了万能险累计保费9.1亿元。

营销对象趋向精准化

    随着中、外资险企竞争趋向白热化，中小保险公司开始细分市场进行营销，他们的营销对象可以用“精准化”来描述。

    众所周知，国内寿险业由中国人寿、平安人寿、太保寿险三家占了绝大部分市场，而泰康人寿、太平人寿、新华人寿又紧随其后。因而，光大永明人寿、信诚人寿、生命人寿、海康人寿、民生人寿、人保寿险等保险公司在产品和服务上开始“另辟蹊径”。

    比如，光大永明人寿把营销对象瞄准了先富起来的浙江人，特别是浙江数百万之众的民营企业主群体。该公司新推出一项丰盛人生综合保障计划，目前主打的目标群体是银行VIP客户。

    可以享受该计划的人士只要满足下列条件之一，即家庭资产在40万元以上；家庭月收入3万元以上；个人月收入2万元以上。而这种条件对于至少20%以上的浙江人，均可以满足。

    该计划引进基金定投的方式，让被保险人可在万能险和投连险账户之间任意调整，而且保额无上限。还提供了更多的保障功能，包括重大疾病保险、医疗保险、个人意外伤害保险、豁免保险费定期重大疾病保险。此外，还为被保险人配偶、儿女附加了寿险和重疾险。

    该计划的大病保障最高保额高达150万元，就医的总报销额度达30万元/年，最高档达100万元/年。如果因重大疾病失去劳动能力，以后不用交保费，公司根据约定予以代交20年或30年。

    据光大永明人寿相关负责人黄又强说，这对于适合成功人士，并有专门的企业家方案，3月份一客户投保了1300万元。

    而生命人寿的生命智鑫终身寿险（万能型），把目标定为30-40周岁的追求财富增值人士；海康人寿利用“海派营销新贵”的营销策略，把目标锁定于浙江的中小企业主。此外，人保寿险则借人保财险的渠道，主攻农村保险市场，目前销售业绩非常不错。

2008年第一极度寿险业绩快报

    3月        2月      1月        总数       同比增长
                                      （1季度）     （1季度）
寿险  399707.32   297613.69  386235.13  1084035.57   46.30%
投连  28254.38    21309.85   25250.96   74811.94      860.29%
万能  87172.67    65396.02   58884.41  212863.13   442.46%

    该数据系浙江保险业（不含宁波）的业绩快报，可能与最终数据有出入，仅作参考。其中，投连和万能两险种均包含在寿险内。单位：万元